◎记者 胡嘉树

　　多家拟北交所上市公司的上市之旅有新推崇。

　　上海证券报记者最新梳剃头现，8月以来，已有8家拟北交所上市公司更新问询推崇。其中，3家裸露首轮问询回应，3家裸露第二轮问询回应，2家裸露第三轮问询回应。

　　记者查阅上述公司问询回应情况获悉，公司事迹增长的可捏续性，募投步地标必要性，以及收入说明的合感性等问题，成为监管方面热心的要点。

　　“北交所正成为专精特新企业蚁集地。”有市集东谈主士向记者暗示，“按照自己定位，出于保护投资者正当职权方向，北交所针对拟上市公司上述问题伸开要点问询。”

　　事迹增长可捏续性受要点热心

　　记者发现，上述8家拟登陆北交所的公司中，7家被监管方面质疑事迹增长的可捏续性。这一问题背后，公司对大客户的依赖以及与其配合相关的康健性，成为北交所的热心要点。

　　如2024年末北交所上市恳求获受理的安达股份。在首轮问询和二轮问询中，“事迹增长捏续性”问题二度出现。而在8月6日公司裸露的第三轮审核问询函中，“事迹康健性及可捏续性”这一问题再度被北交所追问。

　　安达股份主要居品包括能源传动系统零部件、新能源三电系统零部件以及吊挂系统零部件。北交所热心到，新能源车浸透率增高将会导致公司事迹下滑，条目公司讲解若何支吾新能源车浸透率上升对公司事迹的影响。

　　另外，对新增大客户销售收入的不康健性也为公司事迹出路打上问号。具体看，山东阿尔泰为公司2022年新增客户，配合曩昔即终了大额销售，为公司领路期内前五大客户。

　　北交所热心到，领路期（2022年至2024年）内，安达股份剔除山东阿尔泰后的买卖收入诀别为7.22亿元、7.96亿元和7.55亿元，2024年同比下落5.15%，且2024年末公司对山东阿尔泰在手订单同比下落7.61%。此外，公司于2025年5月进入当代坦迪斯供应商体系，次月向当代坦迪斯变速箱壳体总成48230-2H005及后盖总成48220-2H000的订单数目共计同比下落8.23%。

　　北交所条目公司讲解，公司剔除山东阿尔泰及当代坦迪斯后的传统能源边界收入是否存在进一步下滑风险，以及与前述客户配合是否康健等。

　　肖似案例还有富泰和。首轮问询中北交所暗示，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1月—9月，公司前五大客户销售占比共计诀别为61.88%、65.88%、69.89%和66.69%；此外，领路期各期公司对第一大客户博世的销售收入金额诀别为1.19亿元、1.67亿元、2.16亿元和1.87亿元，占比诀别为22.21%、28.33%、30.15%和 29.41%。富泰和与主要客户配合的康健性被质疑。

　　而在8月6日裸露的第二轮审核问询本体中，北交所提到，公司对博世等客户的收入增长主要源于前期定点步地逐渐放量；此外2022年至2024年，公司新能源车电驱零部件收入呈高涨趋势，占比诀别为0.16%、1.39%和2.63%。北交所条目公司讲解，公司部分主要客户收入放缓或下滑，是否存在期后事迹下滑风险；以及公司新能源边界事迹增长是否可捏续。

　　追问募投步地是否合理和必要

　　近日更新上市推崇的8家拟北交所上市公司中，召募资金是否合理，募投步地是否必要的问题也成为监管方面问询要点。

　　举例，就召募资金的必要性及合感性，募投步地标必要性及可行性，蘅东光在三次问询中被二度“拷问”。

　　招股书表露，蘅东光聚焦于光通讯边界无源光器件居品的研发、制造与销售。公司拟募资6.51亿元，拟使用2.10亿元投资于桂林制造基地扩建（三期）步地，2.58亿元投资于越南出产基地扩建步地，1.14亿元投资于总部光学研发中心建造步地，7000万元用于补充流动资金。

　　北交所还热心到，蘅东光无源光纤布线居品和无源内连光器件居品的产能均呈现波动景况，产能诓骗率在74.48%至105.71%之间，个别年度产能诓骗率未饱和，但总产量高于自产产量；此外，公司于领路期内累计分成3713.01万元。

　　北交所条目公司讲解，在产能诓骗率不饱和的情况下公司总产量高于自产产量的原因，以及产能能否消化、研发中心建造步地是否必要、补充流动资金的必要性等；还条目公司测算在国内投资建造与“越南出产基地扩建步地”同等范畴步地标参预、产出互异，以及对公司筹画事迹的影响。

　　再看正导技艺。公司从事各式数据电缆、通讯电缆、限度电缆、特种电缆、精密导体的设想、出产和销售。公司拟募资2.45亿元，拟使用2.15亿元用于年产100万箱5G大数据传输电缆及年产5万公里通讯传输类电缆工场建造步地，3000万元用于补充流动资金。

　　将主要募投步地进一步拆分，正导技艺拟使用8989万元四肢开辟购置费，用于购置出产开辟165套、办公开辟171套及软件；9800万元四肢建筑工程费，329万元四肢工程建造过甚他用度，设想用度477.95万元，铺底流动资金1925.58万元。该步地建成后，公司将变成年产100万箱5G大数据传输电缆及年产5万公里通讯传输类电缆的出产才调。

　　北交所热心到，公司部分高端市集存在研发周期长、客户拓展清苦等挑战。条目公司相聚下流行业变化趋势等，讲解本次募投是否存在产能填塞风险，拟新增固定钞票范畴是否与公司发展相匹配，以及设想用度、铺底流动资金、补充流动资金范畴等的测算依据及合感性。

　　除事迹增长的可捏续性、募投步地标必要性外，记者还热心到，亦有部分公司收入说明准确性，以及毛利率波动的合感性等问题被监管方面热心。

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包袱剪辑：杨赐

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